BERGAMO
Dati Generali
Periodo di attività
Syllabus
Obiettivi Formativi
L'insegnamento fornisce gli elementi fondamentali per comprendere il funzionamento del sistema finanziario, dei mercati, degli intermediari bancari e finanziari e delle principali decisioni di finanza aziendale. Il corso collega la prospettiva degli intermediari finanziari con quella delle imprese, mostrando come strumenti, mercati, banche e decisioni finanziarie contribuiscano alla raccolta e all'allocazione delle risorse finanziarie.
Al termine dell'insegnamento lo studente sarà in grado di:
- descrivere la struttura del sistema finanziario, il ruolo dei mercati, degli intermediari e degli strumenti finanziari di base;
- distinguere le principali caratteristiche tecniche ed economiche di obbligazioni, azioni, fondi comuni, strumenti derivati e principali contratti bancari;
- applicare i criteri essenziali di valutazione di obbligazioni, azioni, portafogli, investimenti aziendali e costo del capitale;
- interpretare il ruolo delle banche, le principali operazioni di raccolta e impiego, i rischi bancari e la funzione della regolamentazione prudenziale;
- costruire e interpretare flussi di cassa, indicatori di capital budgeting e misure sintetiche di rischio e rendimento;
- collegare formule, ipotesi, calcoli e significato economico-finanziario dei risultati ottenuti.
L'insegnamento contribuisce alla formazione di competenze economico-finanziarie utili per l'analisi delle imprese, degli intermediari finanziari e dei mercati, con particolare attenzione alla capacità di utilizzare modelli quantitativi di base e di interpretarne criticamente i risultati.
Prerequisiti
È raccomandata la conoscenza dei contenuti di base di economia aziendale, struttura del bilancio d'esercizio e matematica finanziaria. In particolare, sono utili la capacità di leggere le principali grandezze di conto economico e stato patrimoniale, la conoscenza dei concetti di capitalizzazione e attualizzazione e la dimestichezza con il calcolo percentuale.
Per le propedeuticità obbligatorie previste dal Regolamento didattico si rinvia al sito del Corso di laurea e alle informazioni pubblicate nella pagina ufficiale dell'insegnamento.
Metodi didattici
L'insegnamento si svolge mediante lezioni frontali, esercitazioni quantitative e discussione guidata di problemi applicativi. Le lezioni introducono i modelli teorici e le relazioni fondamentali relative a sistema finanziario, mercati, intermediari, strumenti finanziari e finanza aziendale. Le esercitazioni sono dedicate alla valutazione di strumenti finanziari, al calcolo del rischio e del rendimento, alla costruzione dei flussi di cassa, alla valutazione degli investimenti, alla stima del costo del capitale e all'applicazione dei modelli di struttura finanziaria.
La didattica sollecita il confronto diretto con gli studenti e richiede un lavoro continuativo: studio progressivo degli argomenti, svolgimento autonomo degli esercizi e verifica critica dei risultati numerici ottenuti. L'obiettivo è sviluppare una comprensione non meramente mnemonica della materia, fondata sulla capacità di collegare formule, ipotesi, calcoli e significato economico-finanziario dei risultati.
Potranno essere utilizzati materiali didattici caricati sulla piattaforma di Ateneo, eserciziari, test di autovalutazione, eventuali prove facoltative in itinere e attività di tutorato, secondo le modalità comunicate dal docente all'inizio del corso e sulla piattaforma didattica.
Verifica Apprendimento
La verifica dell'apprendimento avviene mediante una prova scritta finale. La prova ha durata di 70 minuti ed è volta ad accertare il raggiungimento degli obiettivi formativi dichiarati, con particolare riferimento alla capacità di applicare correttamente i modelli di base di banking and finance, svolgere calcoli coerenti, interpretare i risultati e riconoscere le ipotesi sottostanti alle formule utilizzate.
La prova scritta è composta da esercizi e da domande vero/falso o a risposta multipla, per un totale di 30 punti. Gli esercizi possono riguardare sia applicazioni quantitative sia quesiti concettuali applicati. La valutazione tiene conto della correttezza delle risposte riportate nel foglio di lavoro, della coerenza del procedimento seguito, dell'accuratezza dei calcoli e della capacità di interpretare il risultato economico-finanziario. Gli errori di calcolo rilevanti incidono sulla valutazione a tutti gli effetti.
Durante la prova è consentito l'uso della calcolatrice secondo le regole comunicate dal docente e nel rispetto delle disposizioni di Ateneo. Non è consentito l'uso di materiali non autorizzati.
La prova si intende superata con votazione pari almeno a 18/30. La lode può essere attribuita quando lo studente consegna una prova completamente corretta entro 60 minuti. Non è prevista una prova orale obbligatoria.
Durante l'anno saranno svolte quattro prove facoltative di preparazione e autovalutazione, di cui due in presenza in laboratorio. Le prove sono finalizzate a favorire la preparazione continua e a ridurre una modalità di studio concentrata esclusivamente in prossimità dell'esame. La partecipazione non è obbligatoria e non preclude l'accesso all'esame finale. Salvo diversa comunicazione del docente all'inizio del corso, tali prove hanno funzione formativa e non sostituiscono la prova scritta finale.
Contenuti
Il programma dell'insegnamento è organizzato in due moduli tra loro collegati. L'ordine degli argomenti potrà essere adattato dal docente in funzione dell'andamento delle lezioni, mantenendo invariati contenuti e obiettivi formativi.
Modulo 1 - Sistema finanziario, mercati, strumenti e intermediari
1. Struttura del sistema finanziario: funzioni del sistema finanziario; ruolo dei mercati, degli intermediari e degli strumenti finanziari; trasferimento delle risorse finanziarie e trasformazione dei rischi.
2. Mercati finanziari: caratteristiche, funzioni, modalità di negoziazione e principali segmenti operativi.
3. Strumenti finanziari di base: obbligazioni, tipologie obbligazionarie, valutazione delle obbligazioni e duration; azioni, valutazione mediante modello di Gordon e multipli di mercato; rischio, rendimento, diversificazione, teoria di portafoglio e CAPM.
4. Risparmio gestito: operatori, organismi di investimento, forme giuridiche, principali tipologie di fondi, calcolo del NAV, misure di performance e misure di rischio.
5. Contratti derivati: caratteristiche economiche e contrattuali di forward, future, swap e opzioni; principali modalità di utilizzo per copertura, speculazione e arbitraggio; cenni alla valutazione delle opzioni finanziarie.
6. Banche e intermediazione bancaria: struttura tipica del bilancio bancario; operazioni dal lato del passivo, con particolare riferimento a depositi e obbligazioni bancarie; operazioni dal lato dell'attivo, con riferimento ad aperture di credito, mutui, leasing e factoring.
7. Rischi bancari e regolamentazione: rischio di credito e sue misure di base; rischio di tasso e sue misure di base; struttura essenziale di Basilea 2 e Basilea 3 e impatto sull'operatività bancaria.
Modulo 2 - Elementi di finanza aziendale
8. Analisi della dinamica finanziaria d'impresa: obiettivi della finanza aziendale; riclassificazione del conto economico e dello stato patrimoniale; capitale circolante netto operativo; distinzione tra risultato economico, autofinanziamento e flussi di cassa; costruzione e interpretazione dei flussi della gestione caratteristica, dei flussi operativi e dei flussi disponibili per i finanziatori.
9. Capital budgeting e decisioni di investimento: valore finanziario del tempo; capitalizzazione e attualizzazione; valore attuale netto; tasso interno di rendimento; payback period; profitability index; equivalente annuo; individuazione dei flussi rilevanti; approccio asset side ed equity side; trattamento di casi particolari.
10. Struttura finanziaria e interazione tra investimento e finanziamento: leva finanziaria; effetti dell'indebitamento su rischio e rendimento dell'equity; teoremi di Modigliani e Miller in assenza e in presenza di imposte; scudo fiscale del debito; coerenza tra flussi e tassi nei processi di valutazione; metodi WACC, APV/VAM e FTE.
Le esercitazioni riguardano l'applicazione quantitativa e interpretativa degli argomenti trattati e sono parte integrante della preparazione all'esame.
Altre informazioni
Il programma d'esame coincide con gli argomenti indicati nel campo 'Contenuto del corso'. I materiali di lezione, gli esercizi e le eventuali comunicazioni operative saranno resi disponibili attraverso la piattaforma didattica di Ateneo. La frequenza è fortemente consigliata, in particolare per le esercitazioni, ma il programma e gli obiettivi formativi sono equivalenti per studenti frequentanti e non frequentanti.
I testi di riferimento sono gestiti tramite Leganto e devono essere verificati nella lista bibliografica ufficiale dell'insegnamento. In via indicativa, il corso fa riferimento a un manuale di economia degli intermediari finanziari e mercati finanziari, a un manuale di finanza aziendale, ai lucidi utilizzati a lezione e agli esercizi assegnati dal docente.
Qualora, per esigenze organizzative o disposizioni di Ateneo, l'insegnamento fosse erogato in modalità mista o a distanza, potranno essere adottati adattamenti nelle modalità didattiche e organizzative, mantenendo invariati obiettivi formativi, programma e criteri sostanziali di valutazione.